本周（4.14~4.18）方管市場趨勢預警

  方管價格經過一周的快速、大幅反彈之后，高價位資源出貨明顯受阻。下游行業接受方管價格大漲需要一定的時間，因此短期內繼續放量大漲的可能性不大。那么本周國內方管市場價格又將如何運行，筆者提醒以下幾個方面的變化。

  方管廠產存雙降，方管供應壓力大減。據最新數據顯示，3月下旬我國方管日產量和重點方管廠內部庫存雙雙下降，反應前一段時間方管廠去庫存成果明顯，短期內方管供求矛盾進一步得到緩解。但是，調查顯示進入四月份后方管廠開工率有小幅恢復，去庫存進展明顯，方管廠回款順利使得短期資金相對寬裕，加上下游需求釋放加快，后市預期增強，方管廠恢復生產的可能性較大，此點需要引起警惕。

  需求基本面繼續好轉，下游觀望情緒或加重。4月上中旬國內方管市場的需求基本面繼續好轉，現貨方管市場去庫存進入第六周，庫存降速加快，反應商戶出貨有所提升。與此同時，統計局數據顯示3月份我國方管出口大步向前，有效緩解國內市場銷售壓力。然而經過這一輪方管價格短期暴漲之后，高價位資源成交受阻。方管價格的快速上漲讓一直享受低價的終端采購一時難以接受，尚需一定時間消化，下游采購需求在經歷短暫的買漲之后趨于理性，觀望情緒加重，因此我們認為本周初市場出貨會相對較弱。

  進口礦價格反彈至120美元附近受到較大阻力，鋼坯也在3000元附近左右為難，方管廠對原料的采購依然按需采購為主，因此短期內繼續反彈有壓力，加上進口礦庫存高位，預計短期內原材料市場偏弱震蕩的可能性較大。

  繼國務院發布三項穩增長措施之后，近期多地方政府密集發布重點項目投資計劃，總計達7萬億，多以棚戶區改造、鐵路、城軌基建等重點項目投資為主。但也有利空消息傳來，海關數據顯示一季度我國方管進出口總值大幅下降，顯示經濟運行低迷。李克強總理在博鰲論壇上表示，只要能夠保證比較充分的就業，經濟增速漲跌一點都屬于在合理區間，將不會為經濟一時波動而采取短期的強刺激政策，而是更加注重中長期的健康發展。同時數據顯示3月CPI同比上漲2.4%不及市場預期，但較前月的2.0%有所回升；PPI同比下降2.3%，PPI已經連續25個月下滑，凸顯出需求疲軟的局面。市場上利空、利好消息較為集中，但微刺激措施對方管需求的拉動仍值得期待。

  整體來說，上周方管價格的快速反彈背后，實際上終端真實需求貢獻并不多，更多的還是由市場穩增長預期集中釋放、中間商接盤等綜合拖市帶動。在低價位資源快速消化后，高價位資源成交即刻遇冷，為規避成本風險，多數終端將采購單延后，造成現貨市場在漲價后期出貨受阻。下游終端對快速拉漲的方管價格接受度不高，終端市場觀望情緒明顯轉濃。因此，方管市場在大漲之后存在震蕩整理的需要，加上資金面上依舊偏緊，原料成本反彈受阻，我們判斷本周國內方管市場多以窄幅震蕩整理為主，市場將在盤整中繼續消化庫存。