方管市場在“銀四”首日迎來開門紅，除冷軋繼續陰跌之外，線螺、熱軋等多數品種的鋼價延續反彈態勢，且不論是面還是高度均在明顯放大；下游需求釋放加快后，壓抑許久的商家心態得以釋放，對后市信心增強之后拉漲較為積極，但筆者認為，現階段鋼價尚不具備持續大漲的基礎，市場短期宜逢高出貨為佳，封庫待漲操作風險較大。

     隨著鋼價在近期的小幅反彈，市場活躍度明顯提升，但筆者提醒需要關注一些影響市場走勢的因素也在發生變化，需要有所留意。

   對未來方管市場利空的因素：

   首先是庫存向鋼廠內部轉移。自3月下半月開始，下游方管需求釋放加快，方管市場庫存持續下降。但是有一個不好的現象，社會庫存回落的同時，鋼廠內部庫存卻出現顯著升高，3月中旬末已經升至歷史次高的1703.88萬噸，也就說方管庫存壓力在向鋼廠內部轉移。由此可能帶來的問題是，一旦鋼廠加大發貨力度，后期方管市場去庫存速度或許會受到影響，依然面臨較大的供求壓力，或將影響后期鋼價反彈高度。

   其次是下游行業融資難題猶在。一季度國內經濟疲軟難起，中央要求加快推出穩增長措施，不能讓經濟跌出控制區間；因此二季度一系列具體的穩增長措施會陸續實施，項目投資建設將依舊是最主要的穩增長手段；但是現階段面臨的問題是鋼鐵下游行業融資難問題并沒有很好的解決，今年一二月份我國建設項目資金到位情況較此前有較大回落；3月份以來央行持續通過正回購收緊市場流動性，而地方政府也在限制主導式投資；雖然國家正在大力推廣社會資本參與重大項目建設，但渠道尚不清晰，因此，4月份下游行業融資依然有一定的困難，如此或許會影響到投資項目的開工和進度，從而也就限制了方管需求的實質性釋放。

   其三是清明節或成短期需求變化的分水嶺。毋庸置疑，隨著月底結束，資金緊張現象暫緩，加上又臨近清明節小長假、一部分工地近期也在密集開工，導致階段性的方管需求集中釋放現象明顯，下游行業在節假日前集中補貨的需求因此相對變大，造成近期市場活躍度明顯提升。然清明節前后是南方地區雨水集中時段，會繼續影響戶外工程項對建筑方管需求的釋放，終端需求反轉的基礎并不牢固，仍存在反復，一旦清明節后終端需求跟不上，鋼價現行反彈趨勢必然受挫。

   對后期方管市場利好的因素：

   首先是原材料市場近期有明顯抬頭。經過此前一段時間的震蕩整理，近期國內鋼鐵爐料市場也進入反彈階段；進口礦、鋼坯小幅反彈，國產礦市場卻出現大幅拉漲，鋼廠在近期補庫有所增加，隨著鋼廠在3月份盈利面的擴大，主動減產避險的情況減少，后期鋼廠或陸續恢復生產，在一定程度上或將繼續支撐進口礦等原料市場的反彈，也表示現貨鋼價缺失已久的成本支撐在后期或增強。

   其二是人民幣持續貶值刺激出口貿易。據統計，一季度人民幣對美元即期匯率從6.0539滑落至6.2180，下跌1641個基點，貶值幅度2.64%。受此刺激，以美元為結算單位的出口業務有所好轉；下游行業反應出口訂單近期明顯增多而鋼鐵行業本身雖然貿易摩擦增多，但價格優勢帶動下的方管出口業務依舊相當可觀；如此在增加下游需求釋放的同時，方管出口的向好也會相應減輕國內市場的供應壓力。

   其三是鋼廠積極推高價格走勢。最近沙鋼等主要華東鋼廠紛紛小幅上調最新一期的方管出廠價，反應對后市謹慎看好的態度。穩增長預期尚可，下游實質性需求也在持續好轉，現貨鋼價反彈沖動較大，鋼廠借此讓出廠價觸底反彈也實為正常；此前連續的下調出廠價之后的反轉，讓市場看了后市的一絲曙光；但是鋼廠挺價的力度還將由隨后的市場出貨來驗證，一旦漲價后成交無法跟上，市場、鋼廠內部庫存或均將受到壓力，在高庫存的壓力下，持續挺價的可能性就將弱化，因此，市場的考驗才剛剛開始。

   其四是鋼貿商心態調整到位。在此之前長達幾個月的時間里，方管市場持續低迷，商家虧損較大，面對高庫存、低需求、疲軟經濟等多方面的利空影響下，市場信心幾乎喪失遺盡。3月下半以來，隨著終端需求逐步釋放，鋼價進入震蕩回升調整階段后，特別是中央督促加快穩增長措施后，市場信心逐步恢復，鋼價已經跌至20年來低點，近期階段性底部也得以夯實，后市終端需求釋放加快的可能性較大，基于此，鋼貿商業已一改往日的頹廢，看好后市行情的明顯增多，主觀意識的拉漲情緒增強加上客觀需求基本面的好轉，對后市預期會大大提升。